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利率下行,券商两融“跟不跟”?最新行业统计

ziyue1个月前 (05-25)头条资讯51

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  瞭望 | 利率下行,券商两融“跟不跟”?最新行业统计

  来源: 券业行家 

  利率下行,券商两融“跟不跟”?

  作为最主要的资本中介业务,以两融为主的信用业务,是券商竞相发展的领域。而在利率下行的当下,这一业务是否跟进?

  降息预期落地

  关于利率,行家有过切身体验。在留存的存折单首行,一年定期4.4%,记忆犹新。而房贷利率从4.5%降至4.25%,也让行家有过惊喜。

  然而,这段时间,降息的资讯随处可见。

  据央行发布的《2022年一季度中国货币政策执行报告》,包括六大国有银行、大部分股份制银行在内,均在今年4月下旬下调了其1年期以上定期和大额存单利率。

  而在本周,五年期LPR(贷款市场报价利率)下调15bp,降至4.45%。

  对券商来说,与息差直接相关的两融业务,目前的利率水平如何?随着贷款利率下行,券商又是否会跟进“降息”?

  利率公开信息

  说来也巧,月前行家曾对多家信用业务排名靠前的券商进行过调研。

  从行家获取的两融业务格式合同来看,融资利率“不低于中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率”,而融券利率并没有相关规定,因此差异较大。

  总体来说,头部券商的融资和融券利率几乎都是8.35%;中小券商融券利率10.35%的情况较为普遍。值得一提的是,东方财富证券的默认融资利率为6.99%,但其融券利率依然是10.6%,两者的“反差”较大。

利率下行,券商两融“跟不跟”?最新行业统计

  当然,在实践层面,客户的两融利率大有商量的余地。

  此前行家查看涉及“两融绕标”的诉讼时,已经发现了不止一起涉及“仁东控股(维权)”的判决:当事人的融资利率均为5.88%。更有一位出现在上市券商公告中的投资者,两融开户当天利率便下调为5.88%。(回复【融资利率】查看更多)

  头部券商两融业务

  2021年内,两融规模持续走高,并带来券商利息收入的增加。截至2021年底,沪深两市日均两融余额为17,683亿元,同比增长36.18%。

  考虑到“百亿净利润俱乐部”集中了2/3的市场份额,行家查看了头部券商年报,涉及两融业务的表述普遍向好。

  中信证券:融资融券业务存量负债客户平均维持担保比例为307%。两融融资市场份额保持领先,客户结构优化、产能提升;两融融券业务大幅增长,实现券源客群全覆盖并新增保险等出借参与人,加强平台建设,促进融券策略研发和用券需求;股票质押优化展业模式,提高资产质量。

  国泰君安:两融余额1,040.40亿元,较上年末增加17.6%;市场份额5.68%,同比提升0.22个百分点,维持担保比例为311%;其中,融资余额966.94亿元、较上年末增加21.5%,市场份额5.65%,排名行业第3位;融券余额73.46亿元、较上年末减少17.2%,市场份额6.11%。机构客户两融余额300.61亿元,较上年末增长21.9%。

  华泰证券:母公司两融业务余额为1,376.99亿元,同比增长10.94%,市场份额达7.52%,整体维持担保比例为312.02%,其中,融券业务余额为247.05亿元,市场份额达20.56%。

  海通证券:融资类业务规模1,053.74亿元,较年初增加42亿元;两融业务规模739.26亿元,较年初增加62.43亿元。

  招商证券:期末两融余额964.68亿元,同比增长16.04%,其中融资业务余额排名行业第4,维持担保比例为312.02%。公司A股市场资本中介业务利息收入排名行业第5,同比上升1名;融资融券利息收入排名第6。

  广发证券:两融业务期末余额为940.09亿元,较上年末上升11.50%,市场占有率5.13%。

  中金公司:截至2021年12月31日,两融业务的维持担保比例为284.9%。

  银河证券:融资融券余额938亿元,较2020年末增长15%,平均维持担保比例286%,整体风险可控。两融业务存量负债客户平均维持担保比例为286%。

  中信建投:期末两融余额670.16亿元,同比增长21.51%;市场占比3.66%,同比增长0.25个百分点。两融账户16.87万户,同比增长6.46%;两融利息收入位居行业第10名。

  国信证券:两融业务余额为639.5亿元,较2020年末增长24%,融资融券利息收入排名行业第九。

  申万宏源:期末两融业务余额725.92亿元,其中融券业务余额57.93亿元。两融业务整体平均维持担保比例为285.29%,较上年末提升17.09个百分点。

  信用业务一览

  行家进一步查看了券商的信用业务数据。

  在券商的五项业务中,信用业务是个“尴尬”的存在:中证协未披露2021年券商利息净收入数据;而目前覆盖140家券商2021年业绩的公开报道,也只涉及经纪,投行,资管和自营四类的排名。

  以合并利润表计算,41家上市券商2021年度利息净收入600.75亿元,同比增长12.32%。而在2022年一季度,上市券商合计实现利息净收入132.81亿元,同比下降7.72%。

  囿于时间和篇幅,行家根据中证协2020年券商信用业务和两融业务排名(合并口径),2021年上半年券商融资类业务和两融业务排名(非合并口径),筛选出信用业务实力较强的30家券商,查看了其2021年信用业务业绩数据——

利率下行,券商两融“跟不跟”?最新行业统计

  海通证券以66.21亿元居首,同比增长35.38%;国泰君安次之,为55.91亿元,同比下降1.77%;银河证券同比增长30.58%,以54.56亿元居于第三。中信证券飙升106.32%,为53.37亿元;广发证券揽收49.31亿元,同比增长15.92%;华泰证券为37.51亿元,同比增幅为43.97%;安信证券为28.14亿元,同比略增4.27%;光大证券(维权)同比增长18.51%,揽收25.05亿元;国信证券为24.11亿元,同比下降23.42%;方正证券为20.61亿元,同比增长32.05%。

  让行家意外的是两家头部券商:申万宏源揽收10.05亿元,同比下降72.14%;而中金公司利息净收入为-9.90亿元,且其2020年年报数据与中证协披露的数值差距甚远。

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